2025年的A股市场整体偏强，赚钱效应尤为突出，以科技股为代表的板块领涨全场，科创板、创业板等成长赛道涨幅显著，成为全年市场的核心主线。但令人意外的是，作为资本市场晴雨表且以高弹性著称的券商板块，全年涨幅仅约6%，不仅大幅跑输主要指数，更与市场对其的预期严重背离，成为25年滞涨的典型板块。

进入2026年券商板块是否能迎来转机？结合当前市场环境与行业逻辑，简单聊聊我的观点，供大家参考。

第一、 内外宽松盈利改善大环境友好下 ，券商顺势受益

2026年券商板块的核心支撑来自内外双重利好驱动市场走强的环境。海外主流经济体货币政策宽松预期明确，资金有望向估值洼地AH股流动动力。国内适度宽松的货币政策导向清晰，降息降准预期持续发酵，为资本市场提供充足流动性。A股正从估值抬升逐步转向盈利驱动，企业盈利超预期改善将推动大指数迎来戴维斯双击，券商作为直接受益于资本市场活跃度的板块，将充分享受行情红利。2025年券商板块虽整体滞涨，不少个股仍处于低位，近期市场成交量持续放大，券商已出现领涨态势，资金关注度正在逐步提升，大方向看涨逻辑明确。

第二、 春季行情窗口 低估值高弹性 修复空间明确

当前至2026年4月的春季行情周期，是券商板块的重要机会期。这一阶段市场无明显重大风险扰动，人民币汇率升值与政策预期将共同推升市场风险偏好。券商板块此前已从高位回调20%，调整较为充分，具备较强的修复动力。估值层面，券商板块当前PB估值处于历史30%至40%分位数，是25年少数估值偏低但景气度向好的行业，低估值优势提供了充足的安全垫，也与2026年行业业绩改善的预期形成背离。此前已有多家券商获得产业资本或上市公司增持，体现了内部对板块长期价值的认可，也为春季行情的估值修复提供了支撑。

第三、长期逻辑在于并购重组杠杆放松，同时反内卷打开成长空间

券商板块正迎来长期的结构性变革。2024至2025年券商行业并购重组加速落地，国泰海通整合、国联民生合并、中金公司吸并信达证券与东兴证券等重磅案例相继推进，行业资源加速向头部集中，同质化竞争格局逐步改善，龙头券商的市场地位愈发稳固。监管层已释放提升头部券商杠杆比率的政策信号，国内券商当前平均杠杆率仅3.3倍，远低于海外同业，未来杠杆放松将直接推动两融、衍生品等重资本业务增长，显著改善头部券商的盈利能力。这种长期逻辑的改善，让券商板块周期性变弱，具备了可持续的成长动能。

综合来看，当下的券商板块兼具短期修复动力与长期逻辑，是值得重点关注的品种。不过券商行业个股走势有一些分化，选股难度加大大，想要省心把握板块机会，布局指数型产品或许是更优选择，比如券商ETF（159842）更加聚焦头部券商，能够充分享受行业集中度提升的红利，而且费率比较低，管理费以及托管费合计只有0.2%。今年指数的上行空间等待进一步打开，券商在25年滞涨的情况下，调整的又比较充分，我会对此保持重点的关注，尤其是在春季行情中，通过券商ETF（159842）来布局这个板块，是一个非常不错的工具。