证券行业研究领域年末人事变动再添一例。

2025年12月30日，中国证券业协会（下称“中证协”）网站显示，上海证券研究所所长花小伟的执业登记信息已无法查询，这意味着其正式告别上海证券，结束了长达三年的掌舵生涯。此次离职恰逢券商研究所核心岗位流动高峰期，叠加行业转型调整背景，引发市场对上海证券研究业务后续发展及行业人才流动趋势的关注。

任职三年终离场，资深卖方履历亮眼

回溯花小伟的任职轨迹，其于2022年12月正式加盟上海证券。中证协信息显示，花小伟在2022年12月28日完成德邦证券离职注销，次日便完成上海证券的执业登记，岗位为证券投资咨询（分析师），并同步出任研究所所长一职。履新之初，花小伟曾积极招揽人才，公开表示希望“推荐才华有为之士”“共乘上证启航”，试图推动上海证券研究所实现突破。

作为拥有十多年卖方研究经验的资深人士，花小伟的行业履历颇为亮眼。入行早期，他曾任职于银河证券、中信建投等大型券商研究所，深耕大消费领域，覆盖纺服、零售、轻工家居、食饮等多个细分赛道。在中信建投任职期间，其带领的研究小组曾在轻工造纸领域连续四年登上新财富榜单，2017年、2018年均斩获第三名的佳绩，奠定了在行业内的专业口碑。

值得一提的是，在加盟上海证券前，花小伟的职业变动较为频繁。2020年11月，他加入刚组建不久的红塔证券研究所出任轻工制造行业首席分析师，但仅两个月后便离职；随后其追随红塔证券原研究所所长任志强加盟德邦证券，担任研究所副所长、董事总经理、大消费组长及食饮和轻工首席分析师等职，直至2022年末跳槽至上海证券。

掌舵期间承压，上海证券研究业务待突破

花小伟加盟上海证券时，该研究所正处于发展调整期。此前上海证券研究所曾多次出现负面舆情，2021年原所长助理、首席市场分析师因涉嫌“问题直播”被警方调查并免职；2022年6月，上海证监局还因研报分析结论合理依据不充分、质量控制存在不足等问题，对上海证券采取警示函措施，研究所主持工作副所长及相关分析师被监管谈话。在此背景下，上海证券通过市场化招聘引进花小伟，寄望其凭借专业能力和行业资源，建立符合公司战略的研究体系，推动研究业务向“卖方”转型，提升品牌实力和市场竞争力。

不过从行业数据来看，上海证券研究业务的市场竞争力仍有待提升。Wind数据显示，2022年上半年上海证券交易佣金仅1755.58万元，同比下降6.51%，佣金席位占比仅0.19%。截至目前，上海证券尚未披露花小伟离职后的所长接任人选，研究所后续如何调整研究方向、搭建团队架构，成为市场关注的焦点。

年内核心岗位流动密集，行业转型驱动人才洗牌

花小伟的离职并非个例，2025年以来，券商研究所核心岗位人事变动呈现“高密度、高规格”特征，所长、副所长、首席经济学家等群体的流动尤为频繁。据不完全统计，年内已有国盛证券研究所联席所长郑震湘、华福证券研究所副所长秦泰、东方财富证券研究所联席所长周旭辉等多位核心人士离职，流动方向涵盖头部券商、买方机构、上市公司等多个领域。

行业人士分析指出，此次密集流动背后，是多重因素共同作用的结果。一方面，公募基金费率改革深化导致分仓佣金这块“蛋糕”持续缩水，行业分化加剧，头部券商凭借资源优势巩固市场份额，中小券商则面临盈利压力，进而影响人才留存能力；另一方面，券商合并重组带来的架构调整、行业转型对研究人员跨领域能力要求的提升，以及“卖方转买方”的薪酬优势和职业路径多元化，均推动了核心人才的流动。

盘古智库高级研究员江瀚表示，当前公募费率改革正推动券商研究服务加速“买方化”转型，要求研究所输出可量化、可验证且具备交易落地属性的研究产品，行业对专业服务能力的要求全面升级。在此背景下，券商研究所需进一步优化人才结构和业务布局，中小券商尤其需要聚焦细分赛道构建差异化竞争力。对于上海证券而言，此次所长离职后，如何快速补齐核心管理岗位空缺、稳定研究团队，将是其研究业务后续发展的关键。