大牛市预期升温，券商属性充分释放
2026年A股市场有望迎来新一轮大牛市，经济复苏进程提速、流动性保持合理充裕、居民资产配置向权益市场转移等因素，将共同推动市场成交量放大、指数中枢上移。券商板块具备极强的β属性，经纪业务收入与市场成交额高度正相关，自营业务收益随指数上涨水涨船高，业绩弹性将得到充分释放。
资本市场改革红利持续，打开业务增长空间
注册制改革深化、全面实行股票发行注册制常态化，将带动IPO、再融资、并购重组等投行业务规模持续扩张，成为券商业绩增长的核心引擎。同时，衍生品市场扩容、北交所改革深化、跨境金融服务开放等政策落地，将进一步丰富券商业务结构，打开长期成长空间。
估值修复空间充足，配置价值凸显
当前券商板块市盈率处于历史10%分位以下，估值与业绩的背离程度已达到历史极值，估值修复需求迫切。随着市场对牛市预期的共识逐步形成，增量资金将加速流入券商板块，推动估值向合理区间回归，叠加业绩持续高增，板块将迎来“戴维斯双击”行情。

券商股要打破行业内卷困局，并购重组是最高效、最直接、最根本的破局路径。通过多元联合模式整合行业资源，既能快速优化竞争格局，又能提升券商综合竞争力，实现从“同质化厮杀”到“差异化突围”的转型：
强弱联合：头部券商吸纳中小券商优质资产帮助中小券商突破资本瓶颈与业务天花板，头部券商则快速扩大市场份额、完善全国布局；
强强联合：头部券商之间战略合并，整合投研、投行、衍生品等核心业务资源，打造具备国际竞争力的航母级券商，提升中国资本市场在全球的话语权；
同控股东联合：同一实控人旗下的多家券商合并重组，消除内部同业竞争，实现资源集中调配与协同增效，降低运营成本；
区域联合：区域券商之间抱团整合，打造服务地方经济的特色金融平台，强化区域资源禀赋优势，避免跨区域同质化竞争；

国企与民企联合：国有券商注入资本与牌照优势，民营券商贡献市场化机制与创新业务基因，形成“资本+机制”的互补格局，激发行业创新活力