研报速递 
最近研究了ORLY.US（O\'Reilly Automotive），发现它并非奥特莱斯企业，而是北美汽车后市场龙头，主营售后维保零配件、工具及设备。
🎯 核心逻辑：聚焦北美汽车后市场（需求刚性、CR5超50%寡头格局），通过超6000家密集门店+专业技师服务+“Hub-and-Spoke”物流（95%订单当日达），绑定DIY/DIFM客户，高转换成本筑壁垒；盈利靠高周转+稳毛利，DIFM占比55%（采购频次高、价敏低）。
📈 财务亮点：毛利率长期稳定51%左右，净利率13%-15%；近五年自由现金流均超20亿美元，经营现金流/净利润超1.2，利润含金量高；ROE负（2024年-153%）系股东权益为负（资产负债率超107%），非经营问题，ROIC约17%健康；存货周转稳定1.6次以上，无滞销；无大额商誉减值，主营利润占比高。
🔍 关键提醒：资产负债率高但经营现金流强劲，短期偿债风险低；财务指标联动合理，无造假迹象。
以上是公司行业分析和近 5 年财务数据分析。完整报告里还有它的估值高低（是机会还是陷阱？）、未来有哪些潜在风险？以及是否符合‘好公司+好价格’的评价？打开【口袋分析师】小程序即可获得完整报告。
#奥莱利 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
🎯 核心逻辑：聚焦北美汽车后市场（需求刚性、CR5超50%寡头格局），通过超6000家密集门店+专业技师服务+“Hub-and-Spoke”物流（95%订单当日达），绑定DIY/DIFM客户，高转换成本筑壁垒；盈利靠高周转+稳毛利，DIFM占比55%（采购频次高、价敏低）。
📈 财务亮点：毛利率长期稳定51%左右，净利率13%-15%；近五年自由现金流均超20亿美元，经营现金流/净利润超1.2，利润含金量高；ROE负（2024年-153%）系股东权益为负（资产负债率超107%），非经营问题，ROIC约17%健康；存货周转稳定1.6次以上，无滞销；无大额商誉减值，主营利润占比高。
🔍 关键提醒：资产负债率高但经营现金流强劲，短期偿债风险低；财务指标联动合理，无造假迹象。
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