【投资读书会】博通重回巅峰谷歌押注

【省流】国际投行Jefferies最新研报预测，在AI算力需求爆发下，Broadcom（AVGO）将超越NVIDIA（NVDA），成为首选芯片股，到2028年营收潜力达500亿美元，是当前预期的4倍。谷歌、Meta和OpenAI的ASIC芯片需求井喷，推动Broadcom重回巅峰，而NVIDIA虽订单巨大，但增长空间受限。

国际顶级投行Jefferies于2025年11月3日发布的半导体行业深度研报中，对AI芯片格局进行了惊人预测：在AI算力需求全面井喷的背景下，Broadcom超越NVIDIA，成为Jefferies的首选芯片股和旗舰推荐。这份报告强调，Broadcom到2028年的年营收潜力可达500亿美元，远超当前预期的4倍。

为什么Broadcom突然登顶？核心原因在于谷歌、Meta和OpenAI三大科技巨头的ASIC（专用集成电路）需求进入爆发期。ASIC针对特定AI任务定制，能更高效处理海量数据，相比通用GPU更具成本优势。

具体来看，谷歌计划2026年TPU（其自研AI芯片）出货量超过300万片，订单金额破百亿美元。这将极大提振Broadcom的供应链角色。Meta则瞄准2026年第三季度推出首款搭载高带宽内存（HBM）的AI专用芯片，进一步深化对定制化算力的投资。

OpenAI的需求更为激进。研报模型显示，2027年其ASIC相关营收可达100亿美元，但从2028年起，年均规模可能飙升至400-500亿美元。这反映出AI模型训练对高性能芯片的饥渴程度。

当然，NVIDIA并非坐以待毙。Jefferies更新判断，其2025-2026年Blackwell和Rubin两大产品线总订单规模高达5000亿美元，但由于基数效应，未来增长将趋于平稳。预计2027年NVIDIA每股收益（EPS）达9.03美元，新推出的CPX技术还将贡献130亿美元增量营收。

芯片行业竞争日趋激烈，Broadcom与NVIDIA的对决正进入白热化阶段。这场AI算力之争，不仅考验技术创新，还关乎谁能更好地满足巨头们的定制需求。

#博通 #NVIDIA #Jefferies研报 #AI芯片 #ASIC需求