研报速递 
最近研究中国平安，核心逻辑是“保险+医疗+养老”生态闭环筑高客户粘性，同时财务端ROE与净利率修复至优秀水平。
🎯聚焦综合金融（人身险+医养生态），行业CR5超50%（2024年），养老健康渗透率低于30%；靠“保险+医养”生态实现94.6%客户留存率（持有4个以上合同留存97.8%），64%客户用医养服务，高迁移成本；寿险健康险贡献近90%营运利润，客均2.94个合同（2025年中），交叉销售提单客价值；“平安臻颐年”高端养老带动NBV占比39%（2024Q3），AI覆盖80%客服，年减损超90亿。
📈2024年ROE13.85%（较2023年9.69%改善），净利率16.99%（2025Q3升至18.62%）；资产负债率稳定89%-90%（行业常态），流动比率7.81（极佳）；自由现金流连续五年正（2024年3758亿），2025年预估股息率约4.4%；净利润现金比率3.0（2024年），利润含金量高；需警惕投资收益波动（2025Q3净利润增45%因股市反弹）。
#中国平安 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
🎯聚焦综合金融（人身险+医养生态），行业CR5超50%（2024年），养老健康渗透率低于30%；靠“保险+医养”生态实现94.6%客户留存率（持有4个以上合同留存97.8%），64%客户用医养服务，高迁移成本；寿险健康险贡献近90%营运利润，客均2.94个合同（2025年中），交叉销售提单客价值；“平安臻颐年”高端养老带动NBV占比39%（2024Q3），AI覆盖80%客服，年减损超90亿。
📈2024年ROE13.85%（较2023年9.69%改善），净利率16.99%（2025Q3升至18.62%）；资产负债率稳定89%-90%（行业常态），流动比率7.81（极佳）；自由现金流连续五年正（2024年3758亿），2025年预估股息率约4.4%；净利润现金比率3.0（2024年），利润含金量高；需警惕投资收益波动（2025Q3净利润增45%因股市反弹）。
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