研报速递 
当升科技：周期底部的技术型选手，财务安全垫厚实但盈利修复仍需观察。
🎯 核心逻辑：新能源车正极材料企业，核心壁垒在高强度研发（2025H1营收44.3亿，研发费用率行业领先），掌握高镍/超高镍技术，布局固态电池材料（与清北合作），客户转换成本高。赛道处成长期（2025渗透率25%）但竞争激烈（CR5 30%-40%），技术迭代（固态电池）风险需警惕。
📈 财务亮点：2024年业绩断崖式下滑（净利润暴跌75.48%，营收75.93亿 vs 2023年151.27亿），2025年企稳（Q1净利润+0.22%，Q2+8.47%）；财务结构极度安全（资产负债率22.34%，流动比率3.73，货币资金77.27亿占总资产40%）；经营现金流质量高（2024净额15.98亿>净利润4.73亿，2025H1 3.90亿>3.11亿），但自由现金流承压（2025H1 -2.53亿，资本开支持续）。
以上是公司行业分析和近 5 年财务数据分析。完整报告里还有它的估值高低（是机会还是陷阱？）、未来有哪些潜在风险？以及是否符合‘好公司+好价格’的评价？打开【口袋分析师】小程序即可获得完整报告。
#当升科技 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
🎯 核心逻辑：新能源车正极材料企业，核心壁垒在高强度研发（2025H1营收44.3亿，研发费用率行业领先），掌握高镍/超高镍技术，布局固态电池材料（与清北合作），客户转换成本高。赛道处成长期（2025渗透率25%）但竞争激烈（CR5 30%-40%），技术迭代（固态电池）风险需警惕。
📈 财务亮点：2024年业绩断崖式下滑（净利润暴跌75.48%，营收75.93亿 vs 2023年151.27亿），2025年企稳（Q1净利润+0.22%，Q2+8.47%）；财务结构极度安全（资产负债率22.34%，流动比率3.73，货币资金77.27亿占总资产40%）；经营现金流质量高（2024净额15.98亿>净利润4.73亿，2025H1 3.90亿>3.11亿），但自由现金流承压（2025H1 -2.53亿，资本开支持续）。
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