投行金字塔：[看R]谁更“投行”？

咱们最近几周在梳理投行相关的知识，但“投资银行”四个字经常被泛化——无论是华尔街巨头、亚洲券商，还是银行旗下的投行业务板块，似乎都能被称作“投行”。
本期尝试着通过一张“投行金字塔”图整理一下：哪些机构更贴近真正的投行？

塔尖：“纯血投行”的继承者
雷曼危机后，伴随监管收紧与行业改革，曾经的纯种大型投资银行(以证券承销、并购顾问、自营交易为核心业务，不吸收存款、不从事零售贷款)已彻底消失。
雷曼兄弟、贝尔斯登、美林证券或倒闭或被收购，相继退出历史舞台。
如今，仅存的“半纯血”投行只剩两家：高盛、摩根士丹利。
它们虽已转型为银行控股公司，但核心盈利仍来自投行与全球市场业务。

顶层：全能型国际投行集团
塔尖之下，是九大顶级投行中的其他七家。
它们拥有遍布全球的业务网络与完整的金融版图——从承销、交易到资产管理、财富管理，再到商业银行业务。
这类机构兼具“资本厚度”和“全球触角”，是世界资本市场的中枢力量。

次顶层：进入第二梯队后，投行分化出两条主线。
一类是券商系国际投行，如野村证券、Jefferies等。这些机构多起源于证券业务，往往伴随本国企业“出海”，追随客户的全球化步伐拓展业务版图，逐步形成跨区域的投行业务体系。
另一类是银行系国际投行，如汇丰、渣打、瑞穗等。它们背靠商业银行资金，以低成本融资和全球网络参与投行业务。

精品投行
精品投行有多个源头，有些历史比顶级投行还要悠久。往往专注并购顾问业务，不依赖资本实力，而凭借行业认知和人脉网络在高端市场立足。

区域性机构
区域性券商在本国资本市场中扮演核心角色，业务线完整但国际化程度有限。
银行的投行部门（如中银国际）则依托母行存贷体系，服务区域企业融资与并购。

注意：金字塔结构不是“鄙视链”！
这张金字塔展示的，并非所谓的“投行鄙视链”，而是一种业内通用的认知，仅回答“谁更投行”。
在真实世界里，机构之间并不存在严格的等级壁垒：顶级投行间人才流动性极高，跳槽司空见惯。真正决定行业地位的，不是公司Logo，而是个人业绩和业内口碑。

图2进一步将这一体系用二维坐标呈现：
纵轴代表国际化程度与全球知名度，
横轴代表业务版图的广度
希望可以帮大家更直观地把握各类投行的板块分布与势力范围。

#投资银行 #投行 #金融 #财经 #金融市场