研报速递 
挖了一份中国信达的研报，核心逻辑是政策托底下的不良资产价值重塑机遇，规模+牌照构筑双壁垒。
🎯核心逻辑：中国信达是国内首家不良资产管理公司（AMC），聚焦不良资产处置，商业模式核心为“低买高卖”的资产价值重塑。通过收购银行坏账、地产/地方债务等困境资产，经运营重组后退出获利；拥有南商银行、信达证券等全金融牌照，构建“收购-处置-运营-重组”闭环生态，协同能力领先同行。
📈财务亮点：2024年经营现金流净额712亿（五年新高）；ROE从2021年6.87%降至2024年1.57%；营收四年缩水52%（2021年525亿→2024年251亿）；净利润2024年30.4亿（同比下滑）；2024Q4净利仅8.8亿，同比断崖下跌；资产负债率稳定在86%左右；2024年末货币资金1486亿。
🔍关键背景：行业属政策驱动型，需求源于经济转型期坏账与困境资产，市场规模万亿级；公司累计收购资产1.5万亿，煤炭、地产领域沉淀丰富；行业寡头特征明显，政策支持明确（财政部股权划转汇金强化国家队背景）。
💰业务动态：持续压降高风险收购重组业务，回归收购经营类核心；积极介入地方债务化解、房企纾困等战略领域；推动子公司（如信达证券ROE领先）潜力释放。
（注：数据来自研报2024年年报及2025年半年报）
#中国信达 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
🎯核心逻辑：中国信达是国内首家不良资产管理公司（AMC），聚焦不良资产处置，商业模式核心为“低买高卖”的资产价值重塑。通过收购银行坏账、地产/地方债务等困境资产，经运营重组后退出获利；拥有南商银行、信达证券等全金融牌照，构建“收购-处置-运营-重组”闭环生态，协同能力领先同行。
📈财务亮点：2024年经营现金流净额712亿（五年新高）；ROE从2021年6.87%降至2024年1.57%；营收四年缩水52%（2021年525亿→2024年251亿）；净利润2024年30.4亿（同比下滑）；2024Q4净利仅8.8亿，同比断崖下跌；资产负债率稳定在86%左右；2024年末货币资金1486亿。
🔍关键背景：行业属政策驱动型，需求源于经济转型期坏账与困境资产，市场规模万亿级；公司累计收购资产1.5万亿，煤炭、地产领域沉淀丰富；行业寡头特征明显，政策支持明确（财政部股权划转汇金强化国家队背景）。
💰业务动态：持续压降高风险收购重组业务，回归收购经营类核心；积极介入地方债务化解、房企纾困等战略领域；推动子公司（如信达证券ROE领先）潜力释放。
（注：数据来自研报2024年年报及2025年半年报）
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