研报速递 
📅 发布时间：2025年10月21日 🏦 机构：UBS 瑞银 📘 标题：Q3 Strong Beat on Both Domestic and Overseas; Peak Season Ahead
核心要点： 1️⃣ 三季度收入同比暴增 245%-250%，其中海外增长超 360%。 2️⃣ 旗舰 IP「Twinkle Twinkle」二级市场溢价高达原价 2-3 倍。 3️⃣ 圣诞季新系列、海外渠道扩张将成为下个增长催化。
💡 右兜解读： 泡泡玛特的 IP 商业化进入快车道。瑞银上调 2025–2027 年盈利预测，维持“买入”，目标价 435 港元。从中国潮玩走向全球，这家公司正成为“情绪消费”的出口代表。#研报 #美股
核心要点： 1️⃣ 三季度收入同比暴增 245%-250%，其中海外增长超 360%。 2️⃣ 旗舰 IP「Twinkle Twinkle」二级市场溢价高达原价 2-3 倍。 3️⃣ 圣诞季新系列、海外渠道扩张将成为下个增长催化。
💡 右兜解读： 泡泡玛特的 IP 商业化进入快车道。瑞银上调 2025–2027 年盈利预测，维持“买入”，目标价 435 港元。从中国潮玩走向全球，这家公司正成为“情绪消费”的出口代表。#研报 #美股
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